Entenda a Senhoriagem: Como o Governo Dilui Seu Dinheiro Sem Você Perceber
Você já se perguntou por que seu poder de compra parece diminuir com o tempo, mesmo que o saldo em sua conta permaneça o mesmo?
Há um processo silencioso e constante que afeta diretamente seu bolso, e ele tem um nome: senhoriagem.
O que é Senhoriagem e Como Ela Afeta Seu Bolso?
A senhoriagem é, em essência, a remuneração pelo monopólio da emissão da moeda. Quem possui esse monopólio? O governo e o Banco Central de seu país.
É um monopólio porque, se você tentar imprimir dinheiro em casa, vai parar na cadeia. Mas os bancos centrais têm autorização legal para fazê-lo.
É por isso que, de certa forma, você está sendo “roubado” ou tendo seu dinheiro diluído. Quando a base monetária aumenta, ou seja, mais dinheiro é criado e colocado em circulação, seu dinheiro existente perde valor.
Em uma sociedade verdadeiramente livre, se houvesse uma desvalorização da moeda que você recebe por seu trabalho, você teria o direito de renegociar seu pagamento para um valor maior ou, se preferisse, recusar a entrega de seu produto ou serviço. Isso permitiria que você se protegesse contra essa perda.
No entanto, no contexto da senhoriagem, não há uma relação de livre mercado. Existe uma relação desigual de subordinação, onde você, como “servo”, deve obedecer às ordens do “senhor feudal”, do governo.
Se a moeda é controlada pelo governo, você não tem alternativa a não ser aceitá-la, sob pena de prisão se recusar. Portanto, em uma relação de senhoriagem, é quase impossível proteger-se da diluição, e você acaba recebendo menos.
A Senhoriagem Como Lucro do Governo
A senhoriagem é o lucro que o governo obtém ao emitir moeda. É a diferença entre o valor de face do dinheiro que é colocado no mercado e o custo para produzi-lo e distribuí-lo.
Por exemplo, imagine que o governo gaste 17 centavos para produzir uma nota de 100 reais. Os 99 reais e 83 centavos de diferença representam o lucro que o governo obteve ao emitir aquele dinheiro.
Embora a explicação completa seja mais complexa, a senhoriagem é uma forma de imposto indireto, um jeito silencioso de aumentar as reservas do governo às suas custas.
O Dinheiro é Criado a Partir de Endividamento
O dinheiro, hoje, é essencialmente criado a partir de dívida. A dívida é uma forma de vender seu futuro para desfrutar o presente.
Como o dinheiro é produzido? Basicamente, uma entidade central, o Banco Central, emite títulos de dívida. Esse título é uma promessa de que o dinheiro emprestado será pago de volta com juros.
Quanto mais títulos emitidos, maior a dívida nacional.
Grandes investidores, como bancos e fundos de pensão, compram esses títulos com a motivação de ganhar os juros oferecidos. É através dessas operações de compra e venda de títulos que o governo consegue injetar ou retirar dinheiro do mercado.
Pense por um instante: você gostaria de sair emitindo títulos de dívida? Poderia prometer a seus vizinhos e parentes que pagaria um empréstimo com juros, criando seus próprios “títulos”.
Se você fosse responsável, usaria o dinheiro para investir em sua produtividade, quem sabe montar um negócio lucrativo. Com os lucros, pagaria a dívida e os juros. Mas sempre há incerteza e risco.
Pior ainda se você fosse irresponsável, usando o dinheiro para festas ou luxo, comprometendo seu futuro. Nesse caso, endividar-se seria uma péssima ideia.
Com os países, a regra não muda. Ao emitir dívida, o país capta dinheiro para gastar mais hoje, com a promessa de pagar no futuro.
A Teoria Monetária Moderna (TMM) até argumenta que não há problema em um país se endividar e imprimir mais dinheiro. No entanto, ela ignora um efeito crucial dessa política: a inflação.
A Evolução da Moeda: Do Metal à Confiança
A natureza do dinheiro transformou-se radicalmente ao longo do tempo. Antigamente, uma moeda tinha o valor do metal precioso que carregava.
Em Roma, por exemplo, o denário valia o mesmo que seus quatro gramas de prata.
Mas os governantes logo perceberam que poderiam, por decreto, determinar que o valor de face de uma moeda fosse diferente do valor do material usado para cunhá-la.
Assim, senhores feudais começaram a misturar outros metais menos preciosos para cunhar moedas sem alterar seu valor de face. A diferença entre o valor de face e o valor real em metal precioso era o lucro do senhor.
Imagine um senhor feudal determinando que a moeda local seria o “dracma”, e uma moeda de ouro de 10 gramas valeria 10 dracmas.
Mais tarde, ele poderia mudar de ideia e cunhar novos dracmas com apenas 5 gramas de ouro, mas mantendo o valor de face de 10 dracmas. Essa arbitrariedade era um “roubo” mascarado.
Desde a década de 1970, o dinheiro emitido pelos governos não é mais lastreado em ouro ou em qualquer outra coisa, a não ser na própria confiança no governo que o emite. É o que chamamos de dinheiro fiduciário.
O Banco Central dos Estados Unidos pode emitir quantos dólares quiser, sem se preocupar com um valor equivalente em ouro guardado. Isso vale para praticamente todos os países.
Esse poder de emitir dinheiro, lastreado apenas na confiança, é extremamente vantajoso para o governo, ainda mais quando leis proíbem qualquer outra pessoa de emitir moeda e obrigam a todos a aceitá-la.
Com essa prática, o governante pode obter receita sem precisar aumentar impostos – uma medida impopular que gera insatisfação na população.
Inflação: O Imposto Silencioso
Se o governo pode imprimir dinheiro à vontade, por que não o faz para pagar todas as suas dívidas, fazer mais obras e deixar todos ricos?
Porque, se o fizesse, geraria muita inflação. A inflação é um tributo indireto que, sem mexer no seu saldo bancário, tira seu poder de compra.
Milton Friedman ensinou que a inflação é um imposto indireto. Se você tem mil reais em sua conta, com a inflação, você continua tendo mil reais, mas o poder de compra desses mil reais é menor do que antes da inflação.
Você não percebe porque o saldo está lá, mas a inflação tirou de você uma parte do valor intrínseco.
Quando o governo emite mais moeda, ele está colocando mais dinheiro em circulação. Em qualquer mercado, o excesso de um bem leva à sua desvalorização.
É por isso que alguns dizem que a emissão de dinheiro fiduciário que temos hoje é, basicamente, um esquema de pirâmide:
o dinheiro pelo qual você tanto trabalhou para juntar é desvalorizado pelo governo que emite mais dinheiro para garantir sua própria receita.
Para evitar isso, Friedman sugeriu que a emissão de dinheiro novo tivesse uma taxa de crescimento predeterminada, controlada por regras matemáticas. Isso impediria abusos por parte dos governantes.
Claro, nenhum governo adotou essa ideia, pois ninguém reduziria seu próprio poder por vontade própria, a não ser que fosse um dinheiro diferente, sem dono, sem uma autoridade central para decidir arbitrariamente quando mais moeda deve ser emitida.
Ou seja, a não ser que fosse um dinheiro como o Bitcoin.
Bitcoin: O Dinheiro Sem Senhoriagem
O Bitcoin usa regras predeterminadas para a emissão de novas moedas, tornando-o o único dinheiro sem senhoriagem.
Ao contrário do dinheiro estatal, o Bitcoin é uma moeda privada, criada para resolver problemas particulares, mas sem um “dono” por trás. É a única rede descentralizada, sem uma autoridade central.
A ideia de Milton Friedman de uma moeda com regras predeterminadas para a emissão de novas unidades foi seguida à risca pelo Bitcoin.
Desde que entrou em operação, todos sabem exatamente as regras matemáticas que levam à emissão de novas unidades e que, não importa o que aconteça, nunca haverá mais de 21 milhões de Bitcoins.
Com isso, o Bitcoin usa a tecnologia para ser uma força deflacionária.
Por essa e outras razões, o Bitcoin gerou tanta preocupação entre governos. Pela primeira vez na história, os “senhores do dinheiro” viram ameaçado seu monopólio de emitir moeda.
No início, vários governos tentaram proibir o Bitcoin por lei, mas perceberam que, na prática, isso era muito difícil. O Bitcoin é uma força imparável, como a internet.
Então, eles partiram para o segundo passo: tentar regular, limitar e controlar o Bitcoin, o que também tem se mostrado inútil na prática.
Por Que Você é Forçado a Investir?
Com o Bitcoin, não é necessário obter ganhos acima da inflação para manter seu poder de compra.
Com as moedas estatais, que sempre se desvalorizam, qualquer pessoa que queira manter o poder de compra do seu dinheiro é forçada a investir o que juntou ao longo da vida, arriscando-se em algum tipo de investimento.
Na prática, todos são empurrados para o mercado financeiro para, no mínimo, tentar preservar seu patrimônio.
Alguns fazem isso de forma conservadora, apostando em títulos públicos ou renda fixa; outros, em caminhos mais arriscados, como o mercado de ações.
De um jeito ou de outro, acontece essa “financeirização”: todos que querem guardar dinheiro e não vê-lo perdendo poder de compra são forçados a investir, muitas vezes em aplicações complexas que não compreendem.
Não deveria ser assim.
O certo seria você ter a liberdade de simplesmente trabalhar, ganhar seu dinheiro e usá-lo como bem entendesse, sem ter que arriscar o fruto do seu trabalho em aplicações financeiras.
Com o Bitcoin, a quantidade total de Bitcoins emitidos é limitada, e a emissão segue regras predeterminadas. Seu dinheiro não é diluído.
Basta que o interesse em Bitcoins se mantenha constante ao longo do tempo, e você sempre terá seu poder de compra, pois ele não pode ser desvalorizado por uma quantidade inesperada sendo colocada no mercado.
Para quem tem uma visão de longo prazo, possuir uma parte do patrimônio em uma moeda deflacionária é um excelente caminho para manter o poder de compra ao longo do tempo, sem ser obrigado a se arriscar no mercado financeiro tradicional.
A senhoriagem é o lucro que o governo tem ao produzir e distribuir dinheiro, e ela só é possível por causa do monopólio do governo na emissão de moeda oficial.
O Bitcoin está acabando com esse monopólio. Pela primeira vez em muito tempo, temos uma moeda com regras predeterminadas para emissão, o que protege seu patrimônio contra os efeitos da inflação.
